2019-05-04 23:46:50
记者 朱文彬
截至4月24日，共有92家企业快步“跑”上科创板赛道。记者梳理发现，其中绝大多数受理企业的财报中，都或多或少收获了政府补助的“礼包”。
政府补助“礼包”的大小，显示出当地政府对行业或企业政策支持力度的差异。另外，科创企业在补助方面获得政府的垂青，又间接反映了该企业的科技“硬核”水平高低。
但另一方面，政府补助作为非经常性损益，其多寡并不能反映企业主营业务的真实盈利能力，投资者需对业绩“成色”仔细甄别。
10亿元补助VS零补助
记者初步统计发现，92家申报企业中，2018年度获得政府补助（计入当期损益部分，下同）超过1亿元的有2家，分别为和舰芯片、中国通号，当年获得政府补助分别为10.49亿元和1.29亿元。
事实上，和舰芯片去年收到的政府补助数字，远不止10.49亿元。根据和舰芯片招股书（申报稿）披露，2016年至2018年，公司分别收到13.78亿元、20.77亿元和17.58亿元的政府补助，而其中分别有3428.54万元、3.44亿元和10.49亿元的政府补助计入当期损益。
相较于动辄亿元的政府补助，闯关科创板的企业中也有2018年“零补助”的，木瓜移动就是唯一的那一家。
记者梳理发现，2018年获得政府补助在100万元以下的共有7家，除木瓜移动之外，还有龙软科技、国科环宇、宝兰德、海天瑞声、佰仁医疗、白山科技等6家，分别仅有10.66万元、10.93万元、11.07万元、14.60万元、54.08万元、86.79万元。
超过一半的申报企业，去年获得政府补助在100万元至1000万元之间，共有50家，占总比例的54%。另有33家企业的政府补助在1000万元至1亿元之间，占比达36%。
杯水车薪VS自食其力
在已申报科创板材料的92家企业中，除极个别的案例外，绝大数企业的归母净利润为正数。具体到企业盈利的“含金量”，则有所不同，其中政府补助对净利润的贡献程度——“含补量”，就是其中一个重要的反映指标。
记者统计发现，2018年，政府补助对归母净利润贡献超过一半的达4家。和舰芯片更是特例，2018年公司归母净利润显示为2992.72万元，但政府补助超过10亿元。2016年、2017年也是如此。
特宝生物、国盾电子、安翰科技2018年政府补助占归母净利润比例也超过50%，分别为73.53%、67.91%、60.51%。其中，特宝生物2017年如果没有政府补助，当年将是亏损；安翰科技2016年如果缺少政府补助也将面临较大幅度的亏损，尽管2017年公司获得了多达2119万元的政府补助，当年还是录得了1033万元的账面亏损。
九号智能虽然连续三年都能获得政府补助，但仍旧是杯水车薪，成为唯一一家连续三年归母净利润为负的申报企业。
根据梳理，2018年，政府补助占归母净利润比例在10%至50%的企业，共有24家；比例在1%至10%的企业有55家，数量最多。
有9家申报企业的上述比例低于1%，对“含补量”的依赖性较小（九号智能为负，除外）。比如，木瓜移动近年来归母净利润分别为3434.14万元、6176.45万元和8344.70万元，公司仅在2017年获得过60.6万元的政府补助，堪称“自食其力”。
伯仲之间VS大相径庭
近3年来，92家企业获得政府补助的波动情况不尽相同。其中，获得政府补助数额整体增加的有69家，占了绝大部分。
记者在梳理时发现，即便是归属同一行业、盈利能力在伯仲之间的公司，在获得政府补助的规模、“含补量”方面也可能大相径庭。
比如，同属于信息技术领域的新光光电和国盾量子，二者2018年归母净利润分别为7267.61万元、7249.06万元，但在获得政府补助方面，前者只有194.10万元，占归母净利润的比例为2.67%；后者则高达4900.92万元，占归母净利润的比例高达67.91%。
在高端装备领域，铂力特和江苏北人去年归母净利润分别为5718.36万元和4841.19万元，相差不大。而两者当年的政府补助差距不小，前者高达2455.64万元，后者只有169.62万元。
同在生物医药领域的华熙生物和昊海生科，去年盈利水平也不相上下，归母净利润分别为4.24亿元和4.15亿元，但政府补助占归母净利润的比例，前者仅有0.89%，后者则为11.23%，相差甚多。
再比如，同处新材料领域的广大特材和神工股份，二者在去年分别获得1242.03万元、235.20万元政府补助，而两家公司的归母净利润水平接近，分别为1.34亿元和1.07亿元。
“政府补贴属于非经常性损益，衡量一家企业主营业务的盈利能力，还是要看扣非后的净利润指标。”市场人士表示，“不过，科创板定位有所不同，许多企业研发投入较大，从事的业务战略意义较大，发展初期政府给予补助也在情理之中。”
（实习生王晓珊亦有贡献）
来源：pk10四码必中规律2018
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