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2019-05-04 23:59:54

路透调查结果显示,全球基金经理人4月建议调降股票持仓比重,并增加债券配比至2017年8月以来最高,反映出长线投资人普遍存在的审慎心态。

这还是在股市大涨时期下所做出的建议;标普500指数周一盘中创下历史新高,因各界憧憬美中贸易战将获得解决、企业财报表现亮丽、且美国联邦储备委员会(FED)持鸽派立场。这些因素都支持着多头走势还会继续下去的看法;本轮牛市已经持续10年之久。

不过接受路透调查的美国、欧洲、英国及日本等地的基金经理及投资长警告称,鉴于存在多重风险的情形,多数资产价格看来已经偏高,这一问题日益压制市场信心。

路透在4月17-30日之间调查了36位基金经理,结果显示全球股票配比从前月的47.6%降至47.0%。债券持有比例增至2017年8月来最高,从上月的39.8%升至40.5%,持有现金的比例则从5.8%降至5.2%。

“4月风险资产继续扩大涨势。(但)估值则是普遍水涨船高,波动性降至六个月来最低水平。”Generali Investments Partners投资部主管Filippo Casagrande说道。“鉴于欧元区经济回春迹象仍无法令人信服,且美国数据疲弱,这都令我们对风险资产持中性立场。”

拜过去几年主要央行大举倾注现金所赐,股市和债券价格涨势亦步亦趋,这有别于惯有的思维。

主要央行近期暗示远离升息,另一项路透调查显示,受访的200多位经济分析师中,有近60%认为全球政策收紧周期已经结束。这可能令股市持续受到支撑。

美联储的鸽派立场表明涨势还会持续更久。美国总统特朗普将向美联储主席鲍威尔施压,要求降息,这将助推股市涨至纪录高位,”Tavistock Wealth的投资长Christopher Peel说。

仍寻求一些避险

在回答了一个额外提问的基金经理中,大多数都表示将在接下来六个月维持当前的风险布仓大致不变,表明有鉴于当前的股指价位,股票平均配比将保持在相对温和的水平。

“依我们看,市场正在接近超买水平,股价跑在了经济基本面前头。不错,经济增长是有一些复苏迹象,但股价涨幅与平淡无奇的经济增长和停滞不前的企业获利不相匹配,”Psigma的投资策略主管Rory McPherson说。

尽管收益率偏低、估值偏高,基金经理仍保持相当大的公债曝险仓位。此举说明全球债市持续数十年之久的长期牛市还没结束,主要央行持鸽派立场意味着利率仍将“在更长时期内保持在更低水准。”

此外,投资者的北美债券配比升至近四年最高。“有鉴于增长前景不确定,比起其他主要公债市场,我们仍继续青睐美国公债,因为预计欧洲和日本料将出现衰退,”法国巴黎资产管理的多重资产研究主管Colin Harte说。

来源:pk10破绽

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