2019-05-05 00:09:59
李瑞娜
日前，顾家家居股份有限公司（603816.SH，以下简称“顾家家居”）发布年报称，公司营业收入91.72亿元，同比增长37.61%，属近五年来业绩最高。
然而，《中国经营报》记者发现，此番“最高”业绩中，并购带来的规模增长不容小觑。数据显示，2018年顾家家居6家并表企业为公司营收合计贡献了约9.2亿元，此外，在2019年第一季度中，外延并表带来的业绩驱动更为明显。
令人疑惑的是，近日，顾家家居这家公认的“并购收割机”，竟宣布放弃对“床垫第一股”喜临门家具股份有限公司（以下简称“喜临门”）的股权收购。而与此同时，顾家家居又以财务管理为由，接手了喜临门控股股东绍兴华易投资有限公司（以下简称“华易投资”）所持的可交换公司债券。
业内人士分析，顾家家居该投资行为或许是有意以此寻求喜临门控制权。
对此，本报记者联系了顾家家居及喜临门进行咨询。截至发稿前，未获顾家家居正式回应。喜临门相关负责人则称，以公告为准，并“没有什么内幕”。
连续并购刺激业绩
4月19日，顾家家居披露2018年年报指出，报告期内公司实现营业收入91.72亿元，同比增长37.61%；归属于上市公司股东的净利润9.89亿元，同比增长20.29%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为8.18亿元，同比增长34.05%。
无论是营业收入还是归母净利润，2018年顾家家居的成绩单都站在了近五年来的最高峰。对于业绩增长的原因，顾家家居表示，除营销模式创新、多元化渠道布局、与大客户战略合作、及积极研发之外，另一个不可忽视的因素便是外部收购公司提升了规模增长。
公开信息显示，一笔接一笔的并购成为顾家家居过去一年的扩张思路。
2018年2月，顾家家居以4156.5万欧元购买德国高端品牌Rolf BenzAG&Co.KG 99.92%的股权（有限合伙份额）及RB Management AG 100%的股权，折合人民币约3.2亿元，共享欧洲区和中国区渠道。
2018年2月至4月，顾家家居先后两度出资，以合计5.98亿元的总价，间接获取了北京居然之家家居连锁集团有限公司1.6451%的股权，表示此举将深化双方的C端合作。
2018年6月，顾家家居子公司顾家宁波以6500万欧元的价格，收购纳图兹贸易（上海）有限公司（以下简称“纳图兹”）51%的股权，折合人民币5.1亿元，给公司增加了高端及中高端两个品牌系列（Natuzzi Italia 和Natuzzi Editions。
2018年11月，顾家家居再度发起收购攻势，其全资子公司顾家寝具以4.24亿元的价格收购泉州玺堡家居科技有限公司（以下简称“玺堡家居”）51%的股权，借以增强床垫业务竞争力并获取海绵及乳胶的原材料供给。
此外，顾家家居还以3600万元收购班尔奇家居（上海）有限公司（以下简称“班尔奇”）60%股权，以5100万元收购宁波卡文家居有限公司（以下简称“卡文家居”）51%股权，以2.01亿元收购东莞优先家居有限公司（以下简称“优先家居”）100%股权。
一年之内数度的并购花去了顾家家居逾20亿元的资金，但同时，这些并购也成就了顾家家居2018年业绩的“巅峰”生长。中银国际证券分析师杨志威指出，外延并表是顾家家居业绩增长的主驱动，从4月23日其披露的2019年一季报看，公司实现营收24.6亿元，同比增加32.8%，“我们估算 Q1 的外延并表贡献约 26%的收入增速，内生增长贡献约 6%。”
2018年年报显示，RolfBenz 和 RBManagement、纳图兹、玺堡家居、班尔奇、卡文家居、优先家居6家并表企业各贡献并表收入3.15亿、1.16亿、0.65亿、0.78亿、0.33亿、3.1亿元，合计约9.2亿元，利润端合计贡献约2000万元。
值得一提的是，上述并购的6家企业除了贡献营收，也逐渐推高了顾家家居的商誉。数据显示，报告期末，6家并表企业合并形成的商誉达8.33亿元。
曲线接近喜临门
有意思的是，在激进并购策略指导下的顾家家居，却在近日出人意料地放弃了筹谋许久的巨额并购。
4月15日，顾家家居发布公告称，于2018年10月14日与喜临门控股股东华易投资签署的《股权转让意向书》已经到期自动终止，此前用于购买喜临门股权的3000万元定金及孽息也将随后收回。
喜临门为主营床垫业务的A股上市公司。然而，根据其日前披露的2018年业绩预告，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润亏损3.9亿元至4.4亿元，扣非后的净利润为亏损4.25亿元至亏损4.75亿元。这将是喜临门上市以来的首亏。
彼时，顾家家居与喜临门之间的并购被业界认为是各取所需，一旦交易达成，顾家家居将扩大床垫业务，而喜临门也能迎来资金进驻。为此，2018年10月，顾家家居与华易投资签署了《股权转让意向书》，顾家家居方面拟以不低于15.20元/股、总价不低于13.8亿元的代价，收购喜临门不低于23%的股权。通过股权转让事宜，喜临门将成为顾家家居的控股子公司。
从要约到终止，顾家家居与喜临门一致声明，《股权转让意向书》签署后，双方就合作细节展开了多次深入的交流与洽谈，但鉴于商洽过程中主客观条件影响，交易双方最终未能在意向书有效期届满前达成共识并签署正式的转让协议，本意向书自动终止。
来源：北京pk10彩票违法吗
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