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　　135亿豪掷文旅，资金压力倒逼新华联“加速”卖房？

4月25日，新华联发布2018年年报。报告期内，新华联实现营业收入140.01亿元，同比增长88.16%，文旅地产无疑是新华联业绩的功臣之一。2018年，新华联文旅板块的关键业务长沙铜官窑古镇，有力带动了新华联在湖南省的销售成绩。自提出转型文旅以来，新华联在文旅项目上始终保持着大手笔投入，但速动比率和流动比率双降同时，也暴露出新华联文旅板块的“短板”。

　　新华联2018年营收140亿元，同比增长88.16%

4月25日，新华联文化旅游发展股份有限公司（以下简称“新华联”）发布2018年年报。报告期内，新华联实现营业收入140.01亿元，同比增长88.16%；净利润11.86亿元，同比增长39.97%。据了解，这也是新华联首次进入房地产百亿元销售俱乐部。

在地产业务之外，新华联一项名为“其他业务”的板块增速瞩目，以占总营收18.59%的比重，实现了109.53%的增幅。从年报可知，这项业务包含了新华联新增酒店和铜官窑古镇等文旅项目。

自2012年跨界文旅以来，新华联现已非一家单纯的地产公司，其文旅项目已扩张至韩国、马来西亚等地。2018年4月，新华联以自有资金1.21亿元受让新华联儿童乐园有限公司（以下简称“新华联儿童乐园”）60%的股权，实现对其100%控股；6月，新华联宣布签署《阆中国际文化旅游项目投资合作协议》，成立两家合资公司，投资、开发及运营阆中文化旅游项目；8月，长沙铜官窑古镇正式开业。

不过，转型7年，在新华联的业绩中唱主角的依然是商品房销售，这也是新华联跨界文旅时的惯用逻辑。在接受新京报记者采访时，新华联董事长苏波曾表示，以铜官窑古镇为例，“古镇”可以包括住宅、酒店、商铺，这些可销售物业会带来现金流，加快项目回款；而儿童乐园等自持的项目则可以吸引家庭形成客流，带来持续性的经营收入。

景区开业便遭“吐槽”，配套地产却销售火爆

对于一家房地产基因的企业来说，能否做好文旅项目的运营仍是一大挑战。新华联旗下投资百亿元的重磅文旅项目铜官窑古镇，开业不久便遭游客“吐槽”一事，或从一定层面反映出新华联在文旅领域的“短板”。

资料显示，铜官窑项目位于湖南省长沙市，总占地面积约3000亩，总投资100亿元，于2015年开工，包括铜官窑博物馆、星级旅游酒店、演艺中心以及配套服务设施等，为新华联转型文旅的关键项目。

然而，在2018年8月开业后，铜官窑项目却遭到游客“吐槽”。据《三湘都市报》报道，在铜官窑项目正式开业后，前来的游客发现景区仍在施工，不少路面有黄泥和沙尘甚至还有开裂，绝大部分商铺并未营业，被重点宣传的“5D电影院”也没有开业。除了景区硬件问题，工作日200元/人和节假日300元/人的门票也被游客质疑“太贵”。随后，铜官窑古镇公开发函致歉，并表示将积极整改。

在铜官窑古镇被“吐槽”之际，新华联的铜官窑地产项目却表现突出。2018年年报中，新华联表示，借助铜官窑古镇景区的正式开园，公司在长沙地区的销售实现大幅增长。2018年，新华联在湖南省的营收达到29.43亿元，占总营收比重21.02%，仅次于上海，同比增幅达174.84%。

新华联方面也曾表示，文旅项目重在运营，但从铜官窑项目的游客反馈来看，是否落实仍需打上问号。尤其是除了景区本身，新华联的铜官窑商铺项目也出现了争议。据多家媒体报道，商铺业主的投诉焦点集中在新华联开放第二出入口或导致客源分流、消防验收不达标等。

135亿投资文旅，项目资金回笼速度疑减慢

年报中，新华联将2019年定为公司的文旅运营年。芜湖新华联鸠兹古镇计划于今年7月整体封园运营；西宁新华联童梦乐园项目将在7月开业；2018年并购的5A级景区阆中古城，也已于今年1月1日正式合作运营。

据公开资料，以上三个项目总投资近135亿元，相当于新华联2018年的总营收。在大手笔投资同时，新华联的流动比率和速动比率已连续两年下降。据2018年年报，新华联的流动比率已由2016年的178.31%下滑至2018年的120.22%，速动比率则由2016年的49.26%下滑至2018年的28.99%。

这或许也从一定意义上说明铜官窑古镇尚未全部完工便开园的原因。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，新华联目前从数据来看问题不大，但流动性下滑仍说明在短期内遇到一些资金压力，意味着企业一些项目的资金回笼速度有所减慢。

“文旅项目投资规模很大，现金回笼很慢，所以不得不采取加快出售的方式来回笼资金。从新华联这一系列事件来看，也从侧面说明了企业确实有一些希望通过加快开源来回笼资金的需求。”严跃进表示。

新京报记者也就新华联的文旅战略提出相关疑问，但截至发稿，仍未得到回复。

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