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2019-05-05 00:16:02

集团为一间在内地的生命科学产品及服务的供货商,2001年在上海成立。集团提供用于促进生命科学研究(包括动物及植物、疾病、医学诊断、药物发展、食品业及农业)的DNA合成产品、基因工程服务、生命科学研究耗材以及蛋白质和抗体相关产品与服务,目标成为提供一站式解决方案的供货商。

四大业务

集团业务分为四大类,分别为(1)DNA合成产品;(2)基因工程服务;(3)生命科学研究耗材及;(4)蛋白质和抗体相关产品及服务。

DNA合成产品:透过合成具有特定序列的核酸分子,为客户提供定制的寡核苷酸合成和基因合成产品。

基因工程服务:提供DNA测序、高通量测序及分子生物学等个性化项目服务。

蛋白质及抗体相关产品及服务:提供蛋白质相关产品,如蛋白质研究试剂盒及多肽,以及抗体相关产品。

实验研究耗材:提供实验所需的材料和耗材,包括生化试剂、试剂盒、实验室用耗材。

2018 年业绩良好,收入创历年新高

集团2018年业绩良好,总收入由2017年的4.6亿元人民币,增加25.8%至5.8亿元人民币,创下历年来新高,四大类业务均录得增幅;毛利亦由2017年的2.3亿元人民币,增加22.5%至2.8亿元人民币;股东应占溢利则由2017年的64百万元人民币,增加22.7%至79百万元人民币,每股基本盈利由2017年的11.8分人民币增加22.9%至14.5分人民币;股息由2017年的1.4港仙大幅增加至3.4港仙,整体业绩良好。

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四大业务业绩均有增长

从四大业务业绩来看,来自DNA合成产品业务的收入由2017年的1.8亿元人民币,增加19.7%至2.2亿元人民币,占总收入约37.4%;来自基因工程服务的收入由2017年的0.95亿元人民币,增加32.9%至约1.3亿元人民币,占总收入约21.8%;来自生命科学研究耗材的收入由2017年的1.4亿元人民币,增加31.2%至1.8亿元人民币,占总收入约31.1%;来自蛋白质和抗体相关产品及服务的收入由2017年的0.47 亿元人民币,增加19.3%至0.57亿元人民币,占总收入约9.7%。

毛利率下降,但有信心未来会回升

然而,从毛利率来看,四大业务均有所下跌,主要原因有:第一是集团持续授出购股权给予内部员工而使非经常性的开支增加;第二则是集团拓展二三线城市业务而加大投资;第三加上集团近年新厂房刚落地生产,而正在兴建的厂房亦即将投入生产,因而尚未达到全面投入的阶段,使毛利率下跌所致。集团表示当各厂房全面投入生产时,毛 利率便会回升。

自然增长力强,下行风险较低

基于目前现有的客户,集团已有一定的合作年期,均能每年获得一定程度之订单及收入增长,提供了集团稳定的收入及增长来源,属于集团内部自然增长,未来的可见性及能见度亦相对较高。

在维持其现有客户之同时,集团亦不断发掘新的客户。另一方面新厂房的建立能提供更全面的产品组合方案,将可扩展工业客户端的客户数量及规模。因此,在短暂所见到的未来,相信业务下行风险相对较低。

良好的客户基础

集团客户包括制药及生物科技公司、大专院校、研究机构、医院、政府检测及诊断中心、及其他等。当中包括不少知名企业,包括华大基因、东北制药、浙江大学、复旦大学等,部份已与集团维持一段较长的合作关系,拥有良好的客户基础。

覆盖广阔的销售网络

集团拥有自家的销售直销团队,覆盖中国、加拿大、美国、英国、荷兰、新加坡等地,集团同时亦拥有其分销网络,遍布于全球各地,包括中国、亚洲、北美洲、南美洲、欧洲、非洲及其他等地区,整体业务覆盖范围甚广。按2018年的收入来看,来自中国的收入约4.5亿元人民币,占比约77.3%,而来自海外的收入约1.3亿元人民币,占比约22.7%。

未来发展

集团正在于上海总部建立DNA合成综合生产大楼,建立能提供完善产业链产品的厂房,打造一站式的服务。目前将有7座生产厂房于今年全面开始投产,明年将启用给工业产品运用的3个生产厂房。待生产厂房完成后,产能将有所提升,相信亦有助于提升集团生产及营运效率,并增加客户订单数量,推动未来增长动力。

负债率较低,现金流稳定

集团在过往数年的资产负债比率维持25.0%以下,2018年约为24.3%,负债率较低,而营运现金流则保持稳定良好,2018年上升至1.16亿元人民币,显示集团有良好及健康的财务状况。

目前估值较低,增长空间庞大

以目前集团的良好业绩及可见的未来业务以说,估值上可说是较为便宜,不算昂贵。而当未来一至三年其增长浮现时,其市值将会有所提高,并得到市场更大关注,股价或会出现上扬,相信上升潜力亦是较大。

市值较低,流动性风险较高

集团目前市值约为13.5亿港元,属于较低的一类,平均成交额亦相对较低,因此所面对的流动性风险相对较高。

目标价看2.95元,预测市盈率15.2倍

预计2019年集团收入可达近7.5亿元人民币,利润则逾9千万元人民币,以此计算目标价为2.95元,预测市盈率为15.2倍。

 

来源:pk10猜冠军是什么

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